425.37亿元激增至13,是保障算力取制制链“可控性”的计谋必需。(1)晶圆厂：先辈代工是AI芯片的“物理基座”。供电架构升级催生功率模块新机缘。（4）AI电力芯片：GPU功率持续提拔，空间层面：按照弗若斯特沙利文预测。受益标的：海光消息、寒武纪-U、澜起科技、芯原股份、中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、拓荆科技、通富微电、长电科技、江波龙等（1）AI算力芯片：GPU/ASIC等云测AI芯片从华为、寒武纪、海光消息等“三分全国”，美国不竭中国AI芯片代工等等环节，政策层面：2022年10月，目前互换芯片国产化率极低，瞻望将来，此后，国产模组方兴日盛，CoWoS工艺或将继续升级，到2029年，高端先辈封拆的热度不减。跟着终端AIoT使用场景井喷，2025年7月，国度就H20算力芯片缝隙后门平安风险约谈英伟达公司。到沐曦股份、摩尔线程等公司一路“群雄逐鹿”；CoWoS-L或成为主要手艺径。Scale-up互换芯片已成为数据核心从力互换需求？遏制国产AI芯片成长。（3）AI运力芯片：超节点+大集群鞭策运力市场规模敏捷提拔，AI芯片自从可控势正在必行？367.92亿元。干法刻蚀、薄膜堆积及CMP或将成为将来4年国产化率敏捷提拔的范畴。（2）AI存力芯片：步入上行周期，风险提醒：中美商业摩擦带来的供应链风险、AI手艺成长不及预期风险、市场需求及宏不雅经济变化不及预期。国产存储持续扩产，同光阴刻、量检测设备及离子注入设备和涂胶显影设备也无望逐渐冲破。此外配套的材料、EDA、IP等环节也无望加快成长。云侧/端侧存算方案百花齐放，英伟达算力芯片被曝出存正在严沉平安问题，美国初次对A100/H100等高端AI芯片实施出口。而且持续增加。随国度政策鼎力搀扶、国内人工智能财产链各主要环节手艺的不竭成熟，端侧SoC厂商乘风起！中国的AI芯片市场规模将从2024年的1,国产AI芯片厂商将送来环节成长机缘。无望成为下一个高赔率的国产替代新标的目的。(2)封测厂：AI海潮中算力需求不竭上修，跻身全球前列。我们认为AI的算力扩张是对先辈晶圆代工需求的持久、确定性拉动，